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重磅消息：EMS宣布重启IPO！回顾中邮速递中止IPO始末…… |
| 来源： 作者： 发布时间：2018-08-22 浏览：771 |
中国邮政上市有了时间表。
8月20日，在中国邮政与中国铁塔战略合作签约仪式上，刚刚上任一月的中国邮政董事长刘爱力告诉记者，邮政EMS将在明年引入战略投资者，启动IPO，确保三年之内成功上市。刘爱力没有透露更多其他上市细节。
回顾中邮速递中止IPO始末
2013年12月27日，中国邮政速递物流股份有限公司（以下简称“中邮速递”）官网披露：经中国证监会批准，中邮速递出于战略调整的考虑，撤回了IPO上市申请材料。这意味着，被视为国内“快递第一股”的中国规模最大快递企业，筹备历时5年之久而“跃门”在即的“上市行动”，按下了暂停键。中邮速递缘何主动撤回上市申请？领队停下了脚步，后续梯队的快递企业们又作何反应？针对此次“IPO中止”事件，本刊记者专访了中邮速递内部高管，同时广泛了解了业界各方的反应和看法。
众所周知，进入资本市场是当前国内多数企业的“梦想”，而对快递行业来说，这一门槛至今尚无企业突破。能够如此接近上市大门并过关在即的中邮速递何以临了又停步不前？究竟是谁按下了暂停键？
上市始末
中邮速递成立于2010年6月，由中国邮政集团公司旗下EMS业务与中邮物流业务合并而来。其借由现代快递业的飞速发展同步壮大，凭借EMS品牌成为国内最大的快递服务商。如今，中邮速递已是邮政集团三大业务（邮政业务、速递物流、金融业务）板块之一，2011年营收达259亿元。
在我国快递市场，中邮速递因其“国有”血脉而具备了实力雄厚、发展稳健的先天优势，成为国内经营历史最悠久、规模最大、网络覆盖范围最广、业务品种最丰富的快递物流综合服务提供商。其不但在国内31个省（自治区、直辖市）设立了全资子公司，同时拥有邮政货运航空公司、中邮物流有限责任公司等子公司。
2011年8月，成立仅一年多的中邮速递向中国证监会提交了发行上市申请，并于2012年5月4日通过了发审委的各项审核。由于其计划融资额达近百亿元，其成为当年国内IPO的最大数额。由此，中邮速递上市的过程和前景备受瞩目。
据了解，中邮速递首次通过发审后，因国内IPO一度中止，其上市也被迫暂停。2013年下半年，证监会宣布I PO重启，中邮速递与其他多家企业进入复核程序。但就在此时，被外界寄望成为IPO开闸后第一批上市企业的中邮速递却宣布了撤出的决定。
“个人觉得可惜，是因为上市对一家央企意味着要从幕后走向台前，通过公众监督逐渐透明，适应市场，是一种很好的方式，倒不在于上市能为企业募集多少资金。”买卖宝副总裁白光利向本刊记者指出。
艰难改制
“我们是主动向证监会申请撤出IPO的。”中邮速递内部一位高管（应对方要求，文中隐去了其具体姓名、职务）告诉本刊记者。据他介绍，为了更好地适应当前的市场环境，中邮速递正在积极推动组织机构的调整。“一旦进入上市程序，大的组织机构调整都不被允许。中邮速递认为，如果因不能调整机构而影响经营发展，不如暂时推迟上市，先把组织管理体系调整好。”
中邮速递公告阐释：公司已在准备上市过程中经历了5年多的时间，而近几年快递物流市场发生了很大变化，资本市场及监管办法也发生了重大变化。为提高自身应对市场竞争能力，中邮速递决定实施战略调整，将组织架构由原来的母子公司制调整为管控更加有效、更适合网络型企业特点的总分公司制。同时根据经营需要，对直营区域范围、管理层级进行市场化的调整。考虑到实施重大调整将影响到上市进程，因此主动撤回IPO申报材料。待调整到位后，根据市场环境的变化，再择机进入资本市场。
据了解，中邮速递近年经营水平和跟进市场化的反应速度，没有因其体量最大而成为行业最快，部分原因是其需将很大一部分精力放在公司的股份制改造和业务转型上。而中邮速递之所以没有一步到位实施管理体制的改革，则因其改革的过程相当不简单。
中投顾问流通行业研究员申正远认为，中邮速递退出IPO除了要推进企业战略调整、组织框架改变之外，企业缺乏信心，企业内部管理、关联交易难以理清，上市所要求的相关资料的公开以及当前IPO改革对企业监管的趋严等或许也让其打起了退堂鼓。
“仅速递物流公司从邮政体系剥离出来就非常复杂，因为邮政公司本来是母子制的，邮政集团与各个省邮政公司分别是一级法人和二级法人，资产各自独立。在启动公司制管理后，虽然各省的资产核算清楚，但在整体市场化运作中，其利益不统一的弊端还是愈发凸显，这也是公司几年来发展速度并不理想的原因。”上述中邮速递高管告诉本刊记者。在原先的二级管理制下，除了母公司外，全国各省邮政分别由不同的负责人负责，且资产独立。即使资产剥离清楚之后，也并不能够做到一步上市。通过这几年的独立运作，中邮速递发现机制弊端越来越明显，所以还是决心将母子制改为总分制。
停步抉择
而据业界专家分析，中邮速递之所以撤出IPO，是切实感受到了经营压力。“中邮速递是自己发现了问题所在，现在的快递业竞争环境对其不太有利。”中国快递咨询网首席顾问徐勇分析。
据了解，在中邮速递内部向股份制转变、外部备战上市的前后5年中，中国快递市场正处在史上黄金期。自2011年3月以来，全国快递业已连续34个月保持着50%以上的增长速度。今年1月6日，全国邮政管理工作会议公布了2013年我国快递业务完成总量为92亿件，同比增长60%，位居世界第二，仅次于美国。整个行业的成长完全可用“爆发式”来形容。这也是近年来快递物流吸引大量海内外投资机构关注，以及港口和航空公司纷纷进军快递领域的主要原因。
在整个大环境的助推下，中邮速递也在展开全面提速。根据其公开消息，中邮速递股份制改制3年来，实施了产品整合，形成国内标准快递、国内经济快递、国际快递和合同物流四大类产品，集聚快递和物流两大市场全面发展。与此同时，以亚洲最大的南京集散中心投产为标志，通过增加机队飞机数量，引进波音757全货机，全面提升航空网络能力。
“从绝对数字来看，我们的收入在增加，利润也在逐年增长。”上述中邮速递高管称。但在同行业整体呈现爆发式增长的普遍大环境下，中邮速递虽然拥有4.5万个网点布局和稳定的客户订单等显著优势，但是增长速度却略显逊色，不断受到来自民营企业的冲击。
“现在顺丰已经超过我们了，中邮速递2013年营业额在290亿元左右，顺丰大概有300亿元。从规模上看，我们两家是第一方阵。‘三通一达’中有两家企业营业额大概超过100亿元，他们是第二方阵。但从电商物流市场份额来看，中邮速递市场份额在5%左右，顺丰和‘三通一达’都超过了我们，有的甚至占到20%以上的市场份额。”上述中邮速递高管告诉记者。
“国内市场上的民营快递发展势头要高于中邮速递，而中邮速递还要面临来自国际四大快递的竞争。”中国交通运输协会快运分会副秘书长刘建新告诉本刊记者，“从未来发展看，这个态势仍然会持续，主要是由于国有快递企业的市场化程度还不够，这也是中邮速递要调整的方向。”
“作为国有快递企业，中邮速递存在市场化程度不高、人才结构单一等问题。其来自体制的最大弊端体现在市场定位不精准，操作流程与市场脱节，组织架构设计不合理等方面。”徐勇指出。
可见，当前各方条件都不利于中邮速递此时坚持IPO的申请，而中邮速递亦顺势而为，在关键时刻理智地停下了脚步。
（来自《物流时代周刊》2014年1月1日刊） |
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